10 Дек Прибыль отложили на два года

ОДК отчиталась о двукратном росте выручки к концу 2014 года, но вместе с тем продолжают расти и убытки корпорации. Компания разработала стратегию до 2025 года, которая предусматривает в том числе и меры финансового оздоровления. По расчетам менеджмента, корпорация должна была пройти точку безубыточности уже в 2016 году, но макроэкономические факторы скорректировали планы, теперь выход на прибыльность планируется не раньше 2018 года. Общая инвестиционная программа холдинга составит более 338 млрд рублей, 55 млрд из которых в компании намерены привлечь за счет облигационного займа под госгарантии. Не исключено и привлечение средств из ФНБ.

ОАО «Объединенная двигателестроительная корпорация» (ОДК) анонсировало двукратный рост выручки входящих в ее состав предприятий. Она в 2014 году составила 180,7 млрд рублей. Вместе с тем, расти продолжает и чистый убыток: он ожидается на уровне 3 млрд рублей.

Менеджмент корпорации называет три основных причины убытков: несбалансированный портфель проектов, низкая операционная эффективность и высокий уровень долга. Объемы выпуска основной продукции — двигателей для боевой авиации — ограничены в силу специфичности и умеренного размера самого рынка. Проекты ОДК в наиболее массовом сегменте двигателей для гражданских самолетов находятся либо на ранней, либо на поздней стадии жизненного цикла, поэтому они либо требуют продолжения инвестиций, либо генерируют минимальную прибыль. Наконец, операционная эффективность низка из-за архаичности производственных систем и процессов, а также недостаточной централизации функций.

Едва ли не острее всего при этом стоит проблема долгов. «Уровень долговой нагрузки, накопленной предприятиями, практически блокирует любые инициативы по развитию корпорации», — говорится в презентации ОДК. Генеральный директор корпорации Владислав Масалов пояснил, что значительная часть долга была сформирована и продолжает формироваться по причине необходимости финансирования масштабных инвестиционных программ на заемные средства. Проекты технического перевооружения заводов далеко не всегда подкреплялись портфелем заказов, обеспечивающим обслуживание долга.

Разрабатывая стратегию корпорации, ее авторы рассматривали три варианта развития событий. Первый предусматривал концентрацию на высокодоходной военной тематике с отказом от затратных направлений гражданского сектора. Безусловным плюсом этого сценария являлось бы достаточно быстрое улучшение финансового положения корпорации, однако риск потери компетенций и возможные социальные проблемы заставили отказаться от такого сценария. Из двух оставшихся альтернатив — постепенного и форсированного развития продуктовой линейки и выхода на новые рынки, выбор был сделан в пользу первого. На второй, при всей его привлекательности, ни у корпорации, ни у государства тривиально не хватит денег.

Комментируя развитие продуктовой линейки, В.Масалов отметил, что по военной тематике продуктовый портфель сохранится, на гражданском рынке перспективными проектами в корпорации считаются ПД-14. Также предстоят оптимизация линейки газотурбинных установок, поставки компонентов 2-4 уровня на мировой рынок и, возможно, освоение ремонта в России одного из самых массовых двигателей в мире — CFM56. Уже к 2021 году доля гражданских проектов в структуре выручки корпорации должна составить не менее 42%.

ОДК сформировала новую структуру производства, которая предполагает специализацию площадок по технологическим переделам и частям двигателя. Последовательно управление производственной системой будет централизовано в корпоративном центре. Оптимизация операционной модели позволит избежать дублирования и за счет этого сократить потребный уровень инвестиций на 20-35 млрд рублей, а затраты на 7 млрд рублей в год.

Общая потребность в финансировании мероприятий стратегии ОДК составляет 338,9 млрд рублей. Часть этой суммы в компании намерены привлечь за счет облигационного займа в 2015 году. По словам В.Масалова, бумаги могут быть размещены в пользу ВЭБа. Корпорация обсуждает этот вопрос с чиновниками Министерства экономического развития, Министерства финансов и ВЭБа.

Облигационный займ рассматривается в двух видах. Первый подразумевает выпуск бумаг с доходностью 9% и частичным погашением на 46,69 млрд рублей через взносы в уставной капитал, а так же субсидированием процентной ставки на 6,6 млрд рублей из средств федеральной целевой программы. Еще один рассматриваемый вариант — займ под 5,5% с погашением из собственных средств и субсидированием ставки из средств ФЦП в размере 10 млрд рублей. Как отметил В.Масалов, в корпорации рассматривают и вариант привлечения средств на перспективные проекты из Фонда национального благосостояния, но заявка на финансирование пока не подана.

Точку безубыточности в корпорации рассчитывали перейти в 2016 году, и уже в 2017 получить 505 млн рублей чистой прибыли. К 2021 году этот показатель должен был составить 3 млрд 641 млн, в 2025 году — 11 млрд 412 млн рублей. «Первоначально у нас в расчетах был 2016 год, — рассказал В.Масалов. — Но учитывая изменения на рынке и необходимость обслуживания долга (по облигациям — «АвиаПорт») ОПК «Оборонпром», сейчас оценочная зона (по получению чистой прибыли — «АвиаПорт») — 2018 год».

Источник: АвиаПорт,Ru, 08.12.2014 г.